| 北京4月5日中國人民銀行5日晚間宣布，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。調整后，一年期存款利率達到3.25%，一年期貸款利率達到6.31%。
這(zhe)是(shi)我(wo)國(guo)央行(xing)去年以來(lai)(lai)第四次宣(xuan)布(bu)(bu)加(jia)(jia)息，也是(shi)今(jin)年以來(lai)(lai)第二次加(jia)(jia)息。為(wei)什么在這(zhe)樣一個時(shi)點宣(xuan)布(bu)(bu)加(jia)(jia)息，持續加(jia)(jia)息會帶來(lai)(lai)哪些影(ying)響，下(xia)一步(bu)加(jia)(jia)息步(bu)伐是(shi)否終止，新華社記者第一時(shi)間就以上問題采訪了(le)相關人士。
為何再度突然加息
分析人士(shi)認(ren)為，央行在(zai)這樣(yang)一(yi)個時點做(zuo)出(chu)加息決定，是意在(zai)應對當前可能再(zai)度創(chuang)出(chu)新高(gao)的物價壓力。
“央行(xing)宣(xuan)布加息符合市場(chang)預(yu)期，是央行(xing)對(dui)可能反彈(dan)的通脹(zhang)壓力所(suo)做出的提(ti)前應對(dui)。”中(zhong)國(guo)社(she)科院金(jin)融所(suo)中(zhong)國(guo)經(jing)濟評價中(zhong)心(xin)主(zhu)任劉煜輝認為，穩定物價是今年工作的重要任務，而市場(chang)預(yu)期3月份物價指(zhi)數可能會再(zai)度(du)創(chuang)出新高(gao)。
由美(mei)國(guo)量(liang)化寬(kuan)松政策帶(dai)來(lai)的(de)全(quan)球流(liu)動(dong)(dong)性泛濫，導致國(guo)際大宗商品(pin)價格持續(xu)攀升，國(guo)內輸(shu)入(ru)性通(tong)脹(zhang)壓力(li)正日益(yi)增加。與此同時(shi)，在(zai)國(guo)內經(jing)濟快速增長的(de)需求拉動(dong)(dong)、流(liu)動(dong)(dong)性總(zong)體寬(kuan)松的(de)貨幣推動(dong)(dong)以及(ji)人(ren)口拐點臨(lin)近帶(dai)來(lai)的(de)勞動(dong)(dong)力(li)成本上(shang)升等因(yin)素的(de)綜(zong)合影響下，今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)國(guo)內通(tong)貨膨脹(zhang)的(de)壓力(li)仍然較大。
“我們預計3月份物價(jia)指數會再度攀升，同時，在國際大宗(zong)商品價(jia)格(ge)的影響下，PPI(生產者價(jia)格(ge)指數)價(jia)格(ge)也會攀至(zhi)相對高位(wei)。”劉煜輝說。
此外(wai)專(zhuan)家指出，在當前的經濟環(huan)境下，央行頻(pin)頻(pin)加息也有基于(yu)收(shou)緊(jin)流動性的考(kao)慮。
瑞穗證券亞洲首席(xi)經濟(ji)學(xue)家沈建(jian)光（專欄)指出(chu)，當(dang)(dang)前國(guo)內流動性遠超過2007年至2008年，流動性充裕局(ju)(ju)面短(duan)期(qi)內不會改變，這是(shi)當(dang)(dang)局(ju)(ju)持續加息、上調準(zhun)備金(jin)率的原(yuan)因。
經濟(ji)學家(jia)、央行貨幣政策委(wei)員會委(wei)員周(zhou)其仁（專欄(lan)）這樣(yang)評價加(jia)息(xi)與(yu)流動性的關(guan)系：從理論(lun)上講，加(jia)息(xi)好比(bi)給貨幣老虎(hu)多(duo)喂(wei)塊肉，讓(rang)它(ta)乖乖趴(pa)在籠(long)子里別出來亂晃悠。在邏輯上講，只要加(jia)息(xi)足夠，再兇的貨幣老虎(hu)也會趴(pa)下(xia)。
連續加息將帶來哪些影響
去年以來(lai)，我國已連續四次加息，分析人士認為，持(chi)續加息一(yi)方面(mian)有利于緩解我國居民(min)儲戶的負利率狀況(kuang)，另一(yi)方面(mian)，也(ye)一(yi)定程度上抬升了企(qi)業融資成本和房(fang)貸者的還款(kuan)壓力。
以此次加(jia)息(xi)前銀行一(yi)年期存(cun)款(kuan)利(li)(li)率(lv)3%、當前物價指數4.9%為(wei)計(ji)(ji)，較直觀的(de)計(ji)(ji)算，目(mu)前儲(chu)戶實際利(li)(li)率(lv)水(shui)平在負(fu)的(de)2%左右，這(zhe)意(yi)味著儲(chu)戶一(yi)萬元的(de)定期存(cun)款(kuan)存(cun)滿一(yi)年損失(shi)200元。加(jia)息(xi)之后，無疑將緩(huan)解(jie)負(fu)利(li)(li)率(lv)水(shui)平，進而一(yi)定程度上緩(huan)解(jie)居民(min)財富(fu)縮水(shui)壓力(li)。
“但必須看到(dao)，持續(xu)加息會(hui)加大企業的(de)還款壓力，在生產資(zi)料價格出現(xian)上漲(zhang)的(de)同時(shi)，如果(guo)融資(zi)成(cheng)本也有(you)所(suo)抬升，將不利于企業特(te)別是(shi)中(zhong)小(xiao)企業的(de)經營與發展。”成(cheng)都大學副校長張其佐說(shuo)。
專家認為，由于美元維持走弱態勢不改，未來原油、農產品(16.56,0.00,0.00%)等國(guo)際大宗商(shang)品價格仍(reng)將維(wei)持(chi)高位震蕩，同時，國(guo)內隨著春(chun)節之后(hou)開工率(lv)的不斷提高，投資消費逐步走強，PPI漲幅(fu)上(shang)半年仍(reng)將維(wei)持(chi)在(zai)高位，這給企業(ye)運營帶來不小壓力。
有分析(xi)人(ren)士認(ren)為，持續加(jia)(jia)息或(huo)將增加(jia)(jia)海外熱(re)錢的流(liu)入(ru)壓力。針(zhen)對此種擔憂，劉煜(yu)輝認(ren)為，熱(re)錢流(liu)入(ru)中國的目的主要是基于(yu)對資產價(jia)格(ge)上(shang)漲的考慮(lv)，其意并不在中美息差收入(ru)，加(jia)(jia)息和(he)熱(re)錢流(liu)入(ru)沒有直接的邏輯關(guan)系。
此外(wai)，持(chi)續加(jia)息將(jiang)(jiang)帶來房貸(dai)利(li)率的(de)提升，這將(jiang)(jiang)在一(yi)定程度(du)上增加(jia)購房者的(de)還(huan)貸(dai)壓力(li)。以20年期100萬元(yuan)等(deng)額(e)(e)本(ben)息還(huan)款(kuan)的(de)商業(ye)貸(dai)款(kuan)為例，此次(ci)加(jia)息后，每月(yue)還(huan)款(kuan)額(e)(e)將(jiang)(jiang)增加(jia)119元(yuan)。
未來加息腳步會否暫緩
3月(yue)25日，中國銀行（3.41，0.04，1.19%）行長李禮輝(專欄)在香(xiang)港表示，預計今年內地(di)基準利率還(huan)有兩三次上調(diao)機會，如果(guo)均衡、對(dui)稱加息，將略微(wei)擴大(da)中行凈息差。
對于今后央(yang)(yang)行(xing)是否還(huan)會進一步加(jia)息，經濟學家(jia)指出，當前全球(qiu)通脹苗(miao)頭正在逐漸(jian)顯現(xian)，從近期美(mei)聯儲、歐洲(zhou)央(yang)(yang)行(xing)、英(ying)格蘭(lan)央(yang)(yang)行(xing)的高層官(guan)員發言可(ke)察(cha)，全球(qiu)或將整(zheng)體進入到加(jia)息通道，目前仍沒(mei)有跡象表明我國將終(zhong)止(zhi)加(jia)息步伐。
“年初以來，英(ying)(ying)國(guo)CPI同比增幅一直高于英(ying)(ying)格蘭銀行(xing)2%的通脹目標，歐(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行(xing)總裁特里謝用‘嚴重(zhong)警惕’形容貨幣(bi)當(dang)局對通脹的憂(you)慮。在(zai)過去幾年中，歐(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行(xing)九次使用此詞匯，六次在(zai)隨后的例(li)會中提高利率。”瑞信亞洲(zhou)(zhou)區首席經濟分析師陶冬(dong)指(zhi)出。
“從國內(nei)、國外(wai)經(jing)濟環境看(kan)(kan)，都看(kan)(kan)不出央行暫(zan)緩(huan)加(jia)息(xi)步伐的(de)跡(ji)象(xiang)。過去10年來(lai)，扣除(chu)物價因素后(hou)，我國實(shi)際(ji)(ji)利率為正(zheng)的(de)1.33%，而目前實(shi)際(ji)(ji)利率仍是負數，從這一點看(kan)(kan)不排除(chu)央行還有后(hou)續動(dong)作。”劉煜輝說(shuo)。
交通銀(yin)行(xing)（6.02，0.21，3.61%）宏觀經濟(ji)分析師唐(tang)建偉認為，今年(nian)上半年(nian)我國(guo)物價(jia)漲幅(fu)或(huo)將維持高位，因此(ci)預計(ji)二(er)季度貨幣政策仍將穩(wen)中(zhong)偏緊。
專家的預(yu)(yu)測(ce)與(yu)當前(qian)市場預(yu)(yu)期(qi)相(xiang)吻合(he)。央(yang)行(xing)調(diao)查統計司日(ri)前(qian)對全(quan)國銀行(xing)家進行(xing)的一季度問卷調(diao)查顯示(shi)，66.1%的銀行(xing)家預(yu)(yu)期(qi)未(wei)來貨(huo)幣環境會進一步“趨緊”，這一指數較上季大(da)幅(fu)提高(gao)15.8個百分點。
“自去年下半年我國通脹壓力持續顯現以來，央行采(cai)取了(le)‘穩健偏(pian)(pian)緊(jin)’的貨(huo)幣政策，由于穩定物價是今年的首(shou)要任務，并考慮到當前依然強(qiang)勁的經濟增長，目(mu)前談(tan)及貨(huo)幣政策放松為時(shi)尚早，預計偏(pian)(pian)緊(jin)的貨(huo)幣政策會持續到通脹可控為止(zhi)。”沈建光指(zhi)出。 |
